- La calificadora elevó la nota de Pemex tras la recompra de bonos por 9,900 mdd respaldada por el gobierno.
- La petrolera mantiene retos en deuda, producción y mantenimiento de activos.
- Pemex está a un paso de recuperar el grado de inversión.
Calificación mejorada
Fitch Ratings incrementó la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) de BB a BB+ con perspectiva estable, colocándola a un solo escalón del grado de inversión. El ajuste se dio tras la recompra de bonos por 9,900 millones de dólares, financiada con recursos del gobierno federal.
Respaldo oficial y reformas
La calificadora destacó que las reformas legislativas recientes permiten a Pemex compartir el techo de deuda con la Secretaría de Hacienda, lo que fortalece la relación con el Estado y mejora el perfil financiero de la empresa. Según Fitch, esta operación demuestra un compromiso más estrecho del gobierno con la petrolera.
Riesgos financieros
A pesar del alza en la calificación, Pemex mantiene una deuda de 98,800 millones de dólares y enfrenta intereses que absorben más de la mitad de su flujo trimestral. La calificadora advirtió también sobre los riesgos derivados de incidentes en activos estratégicos y de la falta de inversión en mantenimiento.
Producción y refinerías
La producción de crudo continúa a la baja. En agosto, las exportaciones cayeron 17% respecto a julio y 32% en comparación anual, situándose en 500,203 barriles diarios. Pemex proyecta que esta tendencia continúe en los próximos años, mientras busca aumentar la refinación interna. Las siete refinerías procesaron 1.05 millones de barriles diarios en agosto, aunque siguen lejos de su capacidad instalada, incluso con la nueva refinería Olmeca.
Perspectiva de largo plazo
Fitch anticipa que Pemex se mantendrá en BB+ durante un periodo prolongado. Para avanzar al grado de inversión se requeriría una mejora en la nota soberana de México, un fortalecimiento del perfil financiero independiente de la empresa o una garantía gubernamental sobre gran parte de su deuda.
