La posible escisión de Warner Bros Discovery (WBD) en dos empresas, una que incluye estudios y streaming (Max) y otra con la operación de televisión tradicional, podría poner en riesgo $41.000 millones en bonos, según un análisis de Bloomberg Intelligence.
Los analistas temen que la ruptura deje a la empresa restante, centrada en la televisión tradicional, con dificultades para alcanzar su objetivo de apalancamiento. Esto podría llevar a una rebaja de la calificación crediticia de los bonos, lo que los convertiría en “basura” y los haría menos atractivos para los inversores.
Actualmente, las tres principales calificadoras de crédito internacionales (S&P, Moody’s y Fitch) ya tienen a WBD en el nivel más bajo de grado de inversión, con perspectivas estables. Una posible escisión podría inclinarlas a una rebaja.
Desplome de Acciones y Bonos
Las acciones de Warner Bros Discovery han caído un 65% desde la fusión de 2022 que creó la empresa, dejándola con un valor de mercado de solo $20.390 millones.
Tras la noticia de la posible escisión, si bien las acciones subieron la semana pasada, los bonos en dólares de WBD se debilitaron. Los diferenciales de algunas notas se ampliaron aún más este lunes, según la fuente de precios Trace.
La consolidación en la industria de los medios se ha intensificado este año, impulsada por la pérdida de suscriptores en la televisión por cable y la competencia de gigantes del streaming digital como Netflix.
Recientemente, Paramount Global anunció su fusión con la empresa de streaming Skydance Media, un movimiento que algunos analistas interpretan como un cambio de poder de los magnates tradicionales de los medios a los multimillonarios de la tecnología, con David Ellison al frente de la nueva compañía.
El Futuro de Warner Bros
La escisión de Warner Bros aún no está confirmada, pero la posibilidad ya está generando preocupación en el mercado de bonos. Si se concreta, la empresa de televisión tradicional enfrentaría un futuro incierto, mientras que el nuevo estudio y la plataforma de streaming podrían tener mayor flexibilidad para competir en el cambiante panorama digital.
La posible escisión de Warner Bros Discovery pone de relieve los desafíos que enfrentan las empresas de medios tradicionales en la era digital. La compañía necesita adaptarse rápidamente a las nuevas tendencias de consumo para seguir siendo competitiva y proteger el valor de sus activos.
